规模逐年下降，波动幅度明显缩小。 中国外汇数据的转变见证了人民币外汇市场日益强大的市场力量。

根据央行1月18日发布的数据，截至2020年12月，央行外汇账户余额为21.13万亿元。 从2014年底的27.07万亿元人民币到2020年底的21.13万亿元人民币，中国的外汇占比连续六年下降。 同时，近三年的月平均变化从超过1500亿元下降到不足100亿元，外汇账户的波动幅度明显缩小。

许多接受采访的行业专家认为，可以通过向人们收取钱来解释这一趋势。 未来，宏观政策和市场预期指导将成为反周期调整外汇市场的主要途径。

2020年，我国外汇占款连续第六年减少1009.96亿元。

外汇账户是指中央银行因购置外汇资产而投入的本币，反映在中央银行的资产负债表中。 中央银行持有的外汇量的增加表明中央银行已将基础货币投放市场； 外汇储备减少是因为中央银行收回了一些人民币并向市场提供了一些美元。

外汇账户的变化受多种因素影响。 从长远来看，外汇账户的减少具有一定的信号意义。 “外汇账户的持续减少意味着中央银行正在退出对外汇市场的正常干预，旨在将外汇储备藏在人民中间。” 招商银行金融市场部首席外汇分析师李浏阳说。

近年来，人民币汇率的市场化水平和灵活性有了明显提高，在国际货币体系中一直保持稳定的地位。

结合人民币在2020年的强劲表现，这一信号的意义尤为突出。 今年，人民币对美元汇率中间价上涨了6.9％，是1994年以来的最高年度增幅。

fxtm Fortis中国首席分析师杨傲征表示，市场曾以为央行可能会利用外汇来减缓人民币的过度升值，但最终，外汇量显着减少，反映出即使 在人民币汇率明显升值的情况下，中央银行仍然坚持汇率市场化的方向。

招商证券宏观分析师谢亚轩表示，只有在人民币升值过程中，市场主体才能自发地积累一些美元并兑换给人民，然后市场主体在贬值的情况下也可以卖出美元。 。 这是实现更加以市场为导向的汇率制度的唯一途径。

在6年中，外汇量逐年减少，而月度波动也显着缩小。

从近三年的表现看，2018年至2020年中国外汇占款分别减少2231.65亿元，239.42亿元和1009.16亿元.2014年至2017年的数据为1552.58亿元，外汇占款的月平均波动 近三年来，我国外汇交易量为96.67亿元，波动幅度明显缩小。

杨敖正认为，这进一步印证了央行更倾向于利用市场供求调整能力进行逆周期调整，从而实现外汇市场的均衡发展。 同时，它显示了央行对未来人民币自由流通和国际化的信心。

2020年12月，外汇账户单月减少引起了市场的关注。 当月央行外汇账户余额为21.13万亿元，比上月减少328.7亿元，为25个月来最大降幅。

根据多位专家的意见，328.7亿元的月度下降与五年前的1000亿元规模相比，只是一个“小波动”，没有明显的方向性。

“从外汇储备总量和水平时间的比较来看，328.7亿元不是一个很高的水平，它可能仅仅是银行头寸的每月调整。” 谢亚轩说。

“银行结算和出售外汇对外汇帐户的影响最大。” 智信投资首席经济学家连平表示，2012年强制性结售汇制度取消后，金融机构可以自主选择结售汇的时间和规模，这对银行结汇产生了影响。 而出售外汇对外汇资金的影响更为明显。

联平认为，2020年第四季度，央行先后降低了远期结售汇的外汇风险准备金率和金融机构跨境融资的宏观审慎调整参数。 在一系列反周期调整措施的综合效应下，银行出售外汇和企业购买外汇的意愿得到增强。 到2020年12月，银行的外汇结算和销售很有可能恢复到赤字状态。 根据此前的数据，2020年11月的顺差余额为197亿元，大大低于10月的871亿元顺差。

人民币汇率形成机制将更加以市场为导向

，许多专家认为，未来，宏观政策和预期指导将成为外汇市场反周期调整的主要方式。 其中，市场力量将发挥更充分的作用。

根据2020年第三季度货币执行报告中的专栏，当前人民币汇率形成机制的特征之一是央行退出正常干预，而人民币汇率主要由市场决定。 根据该专栏，在过去两年中，中央银行通过加大市场确定汇率的力度，发挥汇率价格信号的作用和提高资源分配效率的作用，大大减少了外汇干预。

专栏强调，人民币汇率形成机制将继续坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用。 其中包括继续让市场供求决定汇率水平，不对外汇市场进行正常化干预。

可以支持最新的政策趋势。 自2020年6月以来，人民币升值已很明显。 为了促进外汇市场供求平衡，引导市场的合理预期，监管机构主要采取政策前瞻性指导和预期指导的方式，依靠市场供求调整能力。 进行逆周期调整。

例如，到2020年10月，远期外汇销售的风险边际将被设置为零，而中间价格柜台周期性因素将“淡出”。 再例如，在2020年12月中央银行将金融机构跨境融资的宏观审慎调整参数从1.25降低到1.之后，中央银行在今年1月7日表示将降低跨境金融机构的宏观审慎调整参数。 从1.25到1。

业内人士认为，这些措施是为了使政策恢复中立，依靠市场力量，促进外汇供求平衡。